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税改+货币紧缩 美元反弹在望

2017年是美元的低潮年,美元指数跌幅将近1成,但随着川普政府力推的共和党税改法案过关,美国联准会(Fed)的货币政策持续紧缩,有分析师乐观表示,美元今年反弹在望。不过欧元可望延续2017年的涨势续强,日圆因日本央行的宽松立场可能松动而走升,美元在新的一年仍恐承受压力。

独立经济研究机构New View Economics执行长布朗(David Brown)在《南华早报》撰文指出,说2017是美元多头触礁的一年,一点都不为过。美国总统川普的改革承诺雷声大雨点小令人失望,Fed决策拖泥带水,让美元这一年大部分时间陷入苦闷。然川普高调的税改法案顺利闯关,Fed的货币政策进一步紧缩,美元可望在2018年时来运转。

减税政策 3形式拉抬美元

川普以减税为主的税改计画若能实际上路,对美国经济成长前景是一大福音,也会提供美元重要助力。税改恐给政府预算赤字、未来债务水位及公债殖利率带来负面衝击,让美国债券市场的悲观投资人坐立难安,但对债市是噩耗的东西,却能增添美元的吸引力,尤其当美债殖利率走升,欧日公债殖利率走势相对压抑的时候。

美国银行美林G10外匯策略全球主管瓦姆瓦基迪斯(Athanasios Vamvakidis)指出,川普的减税政策会以3种形式拉抬美元。

一是美国企业受到减税鼓舞,提高将海外资金匯回的意愿;二是这些匯回的资金兑换成美元后,会用于资本支出;三是减税措施可使美国未来2年的经济成长率多出0.3到0.4个百分点。这将促使Fed以超出预期的速度升息。

然而摩根士丹利的2018年十大外匯交易报告警告,美元今年可能遇上更多的麻烦。首先欧元区经济的成长力道已赶上美国,强势扩张造就欧元在去年强升,这种多头情绪可望延续到2018。

另外,日本央行(日银)官员陆续对量化宽松(QE)带来的反效果提出批评,激起日银将弃守QE的揣测。有鑑于日银的利率政策或殖利率曲线控制料进行调整,外匯策略师看好日圆走强。

JGB的殖利率曲线走高,同时美债的殖利率曲线平缓,就会有更多日本投资人愿意把钱留在国内,从而给了日圆支撑。

2017年最炙手可热的货币非比特币莫属,不过,在各国政府联手扩大监管比特币与连串比特币遭骇事件后,比特币2018年盘势急转直下,到2月初时已掼破6,000美元支撑。

丹麦盛宝银行则预测,在多国政府联手打压加密货币,同时推出自家的区块链及加密货币后,比特币价格恐会崩跌到剩1,000美元。

(工商时报)

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