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2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币_详细解读_最新资讯_热点事件

编者按:本文来自微信公众号“出类”(ID:chuleimedia),36氪经授权发布。原题目“《2020中国机构LP年度投资计划》重磅发布 | 出类”

2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

图片|Pexels

策划 孙策 冯玉娟

调研蒲杰

文章冯玉娟

设计王飞

2020年,开年即不平凡。席卷全国的新型冠状病毒感染肺炎疫情向人类的贪婪敲了一记警钟。嘈杂传递着疫情,沉寂掩埋着经济,情绪的焦虑逐步传导,创投行业各类信号与噪声齐飞。

作为私募股权投资行业的参与者,机构LP同样在这次疫情中感受到了丝丝阵痛。疫情肆虐之下,他们正在经历什么?工作环境是否改变?投资业务是否顺畅?2020年,他们的投资计划及策略如何?

为了从机构LP的角度给整个创投行业带来最新鲜的积极信号,出类特别策划了《2020中国机构LP年度投资计划》调研问卷,累计向92家中国机构LP发放了调研问卷,最终收回83家机构LP的有效数据。

参与调研的机构LP中,政府引导基金占比41.5%、市场化母基金占比35.8%,此外还有大学捐赠基金、家族办公室、财富、保险、产业公司等多类型机构LP,规模在1亿至500亿不等,总部所在地分布在北京、上海、杭州、苏州、南京、无锡、南通、成都、哈尔滨、沈阳、青岛、厦门等城市。

精心梳理调研结果后我们发现,虽然当下机构LP在机构运营及业务实施方面确实受到疫情不同程度的影响,但对2020年整体,超半数的机构LP都持相对乐观的心态,相较往年,他们投资的子基金、项目数量不会有大幅削减。

粗略估计,这83家机构LP的管理规模累计约8241.9亿人民币,2020年最低计划出资总额约489.7亿人民币,计划投资390只子基金、282个直投项目,平均子基金单笔投资额为4300万人民币、直投项目单笔投资额为3400万人民币。

核心发现

    受疫情影响,83%机构LP延期复工,10天以上未出门LP占比达32.1%。

      超半数机构有新增人员计划,当下选择线上面试与线下面试的比例接近2:1。

        医疗健康领域投资仍是重点,39.6%机构LP表示将加大投资力度。

          2020年机构LP计划投资总额多在2-7亿人民币之间,最高超过20亿人民币。

            “PSD”成主流,机构LP配资子基金及项目的概率高度接近,分别为86.8%、81.1%。

              超半数机构LP选择配置S份额,2020年计划投资金额占比多在0-10%。

              除此之外,我们还有更多发现,以下enjoy:

              01、超8成机构LP延期复工,招聘计划被迫调整

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              相较于消费、出行、旅游等行业,疫情对于私募股权中机构LP的影响相对较小,甚至有11.3%的机构LP认为不受其影响、18.9%并未延期开工。

              在已经重归岗位的机构中,超6成的机构选择在家办公,远程会议多选择语音方式进行,尽管有56.3%的LP表示工作效率会因此降低,但也有40.6%的LP表示不受影响,3.1%的LP表示效率更高。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020年,超半数机构LP都有新增人员计划,受疫情因素影响,部分机构LP的招聘步伐被打乱,46.4%的机构决定延期招聘,35.7%的机构采用线上面试的方法如期招聘。

              02、尽调业务受阻最大,优先进行复盘事务

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

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              疫情之下,机构LP的尽调、sourcing事务受阻最大,外部沟通也无法顺畅进行,更多LP将年初的工作重心调整为总结复盘及策略调整讨论,尽调、Sourcing、立项等关键投资事务均劣后进行。

              除了机构LP自身运作受到影响,LP投资的子基金及直投项目也遭遇了不少难题。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              子基金端反馈最多的问题分别为已投项目受冲击、投资节奏受影响,占比高达66%,其次,资金不足、项目不好找、项目不好投等问题的占比也达到了22.6%。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              项目端反馈最多的问题则分别为公司业务进程受阻、融资节奏放缓以及账上资金不足。

              45.3%的LP表示,疫情之下,虽然机构各方面都遭受了一定程度的影响,但机构运作一直处于正轨,并有49.1%的LP认为疫情结束后,机构不需要调整期。

              当然,也有34%的LP认为,机构将在疫情完全结束后才能步入正轨,机构也将经历1-2周的调整期。

              03、机构LP投资节奏整体放缓,减少投资数多为1-2个

              对于2020年,47.2%的机构LP表示将在原有的投资策略上做小幅调整。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              41.5%的机构LP表示2020年将整体放缓投资节奏。投资的子基金数量和项目数量即便有所调整,也多以减少为主,减少数量多在1-2之间。

              04、37.7%机构LP配置“PSD”项目,投资金额占比直逼子基金

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              机构LP的配资策略方式多元,其中“PSD”及“PD”最为主流,合计占比接近70%。

              “S”作为后起之秀,近年来不断得到机构LP的重视,2020年,选择配置“S”的机构占比高达51%。

              此外,18.9%的少量机构则在2020年选择单一配资策略,按数量由多至少排,分别只配资在“P”、“D”、“S”中。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              在投资金额方面,2020年,83家机构LP的最低计划出资总额约489.7亿人民币,平均投资总额约5.9亿人民币。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              在机构LP的各类资产配置中,配置在“P”、“D”、“S”的数量及金额占比依次递减,其中,“D”类配置的金额占比为30-70%的比例达37.8%,与“P”类配置的45.2%差距较小。

              此外,在“P”配置的金额占比上,政府引导基金与市场化运作的LP之间相差无几,但在“S”、“D”上,市场化运作的LP比重大幅高过政府引导基金。

              60.8%的政府引导基金不配置“S”,配置的机构中,金额占比也都在0-10%之间;“D”配置的金额占比在30%以下的高达65.2%。

              市场化LP数据则大不相同,只有23.3%的LP不配置“S”,配置的机构中,金额占比则多在10-30%之间;“D”配置的金额占比在30%以下的仅为46.7%。

              05、多数机构LP计划投资3-4只子基金,2-5亿规模基金最受偏爱

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              在子基金出资计划方面,2020年机构LP整体偏于谨慎,仅5.7%的机构LP会提高对被投子基金的业绩期待,投资数量多集中于3-4只甚至更少。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              超6成机构LP不投资海外基金,选择投资的LP全部来自于市场化运作的LP。First-time fund基金则有较大的机会窗口,无论哪种类型的机构LP均开放了相应的投资机会。

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              在子基金偏好方面,政府引导基金和市场化运作的LP有较大的相似度,均偏好于VC、CVC及PE类型的基金,偏好2-5亿规模基金的占比多达41.5%。

              但在具体关注领域方面,两大类机构LP的偏好则有些许差异。

              政府引导基金关注领域TOP3分别为:人工智能、医疗健康、智能制造。

              市场化运作的LP关注领域TOP3分别为:智能制造、医疗健康、企业服务。

              06、94.3%机构LP有直投计划,单笔额度集中于2000-6000万

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

              项目投资已成为机构LP资产配置中的重要部分,94.3%机构LP均会配置。投资海外项目的机构LP虽占比较少,但无论政府引导基金还是市场化运作的机构LP均有这方面的配资计划。项目投资的单笔额度与子基金投资单笔额度较为相近,多集中于2000-6000万。

              07、2020年“稳字当先”,54.7%机构LP持乐观心态

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

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              “江河虽殊,其至则同”。尽管2020年的开端略显艰难,但来自全国各地的83家机构LP已经用他们的数据证明了,一切尚在稳步前进中。“行稳致远,剩者为王”,2020年,我们需要更多的“耐心、坚持与坚守”。

              最后,特别感谢参与本次调研的83家机构LP,尽管他们当中有部分机构不愿意露出,但因为有了他们的数据,我们才得以看到相对全貌的2020年中国机构LP投资图景,对于当下的创投行业来说无疑是一剂强心剂。感谢各位机构LP给予出类的信任与支持,未来我们将不负期待,坚定买方立场,助力机构LP实现/超越其投资目标。

              以下为参与此次调研的部分机构LP名单:

              2020中国机构LP年度投资计划:出资总额约490亿,平均子基金单笔投资额4300万人民币

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              出类是专注中国LP买方私募股权投资的独立第三方研究咨询机构,致力于通过独立深度的研究体系和影响广泛的平台网络,向政府引导基金、市场母基金、金融机构、产业公司等LP提供客观的建议,助力LP实现或超越其投资目标。

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